下半年加大关注国企改革以及京津冀、深圳前海等

远山

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　　A股要走慢牛，金融股、中字头股必须放缓脚步，做长期投资、价值投资表率。这一点从上证50、金融指数中得到印证。另一方面，重仓一类股的机构也不担心。拿银行股来说，目前A股市场银行股的平均市盈率仅7至8倍，而国际化程度较高的香港市场银行股的市盈率10至12倍，美国市场银行股的市盈率17至20倍。

　　5000点之上++

　　采访中，投资者对5000点之上有说不完的话，也有提不完的问题。记者姑且称之为“5000点之上＋＋”。

　　之一：5000点之上散户赚钱不易？5000点可能是一个分水岭，5000点之下是普涨，买啥都能赚；5000点之上赚钱不易，如果选不好股，散户很可能赚了指数不赚钱。5000点上到底如何操作？很多专业机构人士看法也不相同。有人认为是该重配银行、保险、券商股的时候，也有人认为创业板仍是中国未来的希望。另外，港股市场也被机构看好，大蓝筹板块部分A股对H股溢价上升了42%。但有一个观点是一致的：市场越往上，操作难度越大。

　　之二：5000点之上机构大幅增仓？沪综指5000点附近，偏股型基金仓位上升1.18%，当前仓位78.05%。其中，股票型基金上升1.23%，标准混合型基金上升1.10%，当前仓位分别为85.87%和67.08%。基金配置比例位居前三的行业是计算机、通信和传媒，配置仓位分别为6.52%、6.51%和6.04%；基金配置比例居后的三个行业是电力及公用事业(4483.907, 66.78,1.51%)、钢铁和建筑，配置仓位分别为0.49%、0.46%和0.45%。

　　之三：5000点之上市场风格转换？国泰君安认为，风格转换阶段还未到来，目前仍将是成长风格引领市场。海通证券也表示，本轮牛市中，符合转型方向的新兴成长是主战场，创业板则聚集了大量相关公司。中信证券进一步分析认为，创业板相关公司因受经济波动影响较小、对宏观政策依赖度较低而受到市场青睐，未来其有望继续保持强势。

　　也有不少机构从流动性偏好和估值风险的角度出发，看好资金向蓝筹股回流。中投证券等券商认为，沪指站上5000点后，在国企改革预期等因素刺激下，之前涨幅不大的低估值蓝筹股将被激活；而创业板则面临高估值、扩容、监管等多方面压力，将出现一定调整。

　　之四：5000点之上如何调整？与以往A股牛市的经历大不相同的是，此次的超级牛市自启动以来就一直没有过像样的调整。许多投资者发问：难道就不需要进行调整了吗？

　　实际上，5000点之前，已经过两次巨幅震荡，“5.28”抄底盘巨震能很快化险为夷，这本来就证明是强势洗盘。现在投资者开始明白，5000点、5100点之后还有新高，还会有震荡洗盘，主力选择盘中震荡调整方式；大的调整或远离5000点之后，或再回抽确认5000点关口的支撑。

　　之五：5000点之上靠什么赚钱？沪综指站稳5000点，说明值得投资者广泛参与的行情还远未结束。但是，5000点之上赚钱就得有真工夫，也就是炒股的技术含量就比较大。大多数投资者还是看大势、赚稳钱。

　　从国家战略的高度，未来的行业投资大机会还是在国家提出的10大战略性新兴产业：新一代信息技术、高档数控机床和机器人(111.150, -0.20, -0.18%)、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等10大领域，比如节能环保、高端装备制造、工业4.0和制造业2025、新能源和新能源汽车、能源互联网、生物医药、大消费和大服务业等都是重点关注的行业投资机会。

　　从主题投资的角度，今年下半年加大关注国企改革以及环保绿色、水资源、大飞机、迪斯尼、京津冀、广东自贸区、深圳前海等。