但斌：“牛短熊长”将终结 牛市或2022年才结束

远山

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　　昨日，私募大佬但斌[微博]视角投资讲座在昆明举行，为云南投资者分析了下半年A股行情走势、板块选择及行业选择。对于外界，但斌的一大标签就是"价值投资者"。他表示，在国内很难找到真正的言行一致的价值投资人。

　　"此轮牛市或2022年才会结束"

　　对于A股行情未来走势，但斌表示：此轮牛市2022年才会结束。市场利率环境变化、企业收购兼并以及注册制将决定未来行情走势，未来行情将转为"慢牛"行情；其次，未来A股将结束过去23年这种牛市很短、熊市很长的特点。在1942年之前，美国股市也与A股一样，上下起伏震荡，但是1942年以后是24年的大牛市，从1983年开始又是17年的大牛市。背后的根本原因是制度创新。

　　在这一轮A股牛市中，资本市场对国民经济的贡献和前几轮的牛市完全不一样。这一次，资本市场是调结构的关键环节，它通过支持新兴行业的加入，来实现产业优胜劣汰，而结构性的调整，是一个长期的过程。最后，未来A股市场将是全球上市公司最多的市场。

　　如何治"神创板"？取消涨跌停

　　"做投资，应该选择最优秀的一批公司。选择好企业、与企业一起渡难关，是我们更愿意坚守的理念。只有长期一起成长，才可能获取超额回报。"但斌说。创业板屡创新高，但斌表示，要取消涨跌幅才能治理神创板。"如果多来几次一开盘跌90%，基金就不会对几百倍、上千倍的股票趋之若鹜了！"

　　对于未来行业选择，但斌表示，他会选择具有长期竞争力的优质企业。看好券商、保险、银行、旅游、家装、农商、医疗板块的互联网化改造概念。